Les obligations assimilables du Trésor (OAT) sont des titres de créances émis par l’État français pour financer une partie de son budget. Ces obligations ont une maturité de 2 à 50 ans et se traitent sur les marchés financiers internationaux.

L’Etat français est considéré comme l’émetteur le plus solvable du pays. Sa notation de crédit est ainsi plus haute que tous les autres émetteurs obligataires français. Les OAT sont donc considérés comme une valeur refuge aux yeux des investisseurs.

Il existe trois grandes familles d’OAT : celle à taux fixes, celle dont les taux sont indexés sur l’inflation (OATi) et celle ne délivrant que de la plus-value (dites zéro-coupon).

Les OAT sont très largement utilisées par les investisseurs institutionnels français et constituent souvent une large part de leurs portefeuilles.

Les commissions de surperformance sont des frais annexes aux frais de gestion d’un fonds d’investissement. Le plus souvent, elles sont fixées en fonction du dépassement d’un indice de référence – une surperformance par rapport au marché.

Habituellement, les fonds à commissions de surperformance prélèvent des frais de gestion (fixes) plus faibles. C’est une manière d’aligner les intérêts entre gérants et investisseurs.

Parfois, les commissions de surperformance peuvent conduire à des dérives. En effet, les gérants aux commandes des fonds peuvent être incités à prendre davantage de risque afin de battre l’indice. S’ils parviennent à le dépasser, ils sont rémunérés en variable. En revanche, s’ils sous-performent, ils perçoivent malgré tout le fixe, c’est-à-dire les frais de gestion.

Sur les gestions les plus risquées, de type hedge fund, ces commissions peuvent être faramineuses sur les belles années, avec des taux pouvant largement dépasser les frais de gestion qui sont fixes par définition.

Le taux d’inflation globale est souvent assimilé au seul indice des prix à la consommation (IPC) qui demeure fiable et facile à suivre. Toutefois, il n’en est que la principale composante car, pour parfaire son regard sur le phénomène inflationniste, il faut considérer d’autres agents que la seule consommation des ménages. Il existe quatre principaux facteurs d’influence de l’inflation : les coûts, la demande, le taux de change et la masse monétaire.

L’Insee définit l’inflation comme « la perte du pouvoir d’achat de la monnaie qui se traduit par une augmentation générale et durable des prix. » Dans sa méthodologie de calcul, elle suit l’évolution du prix de plus de 200 000 références tous les mois. Le « panier type de la ménagère » est actualisé tous les ans pour ajuster les pondérations des produits consommés.

Le mandat principal des banques centrales est de maintenir une hausse régulière mais modérée du niveau général des prix. Une inflation trop forte a des effets néfastes sur l’économie. Du côté des entreprises, elle entraîne une dégradation de la compétitivité-prix des biens et services qu’elles produisent, les obligeant, face au ralentissement de leur activité, à licencier, d’où une augmentation du chômage. Du côté des ménages, l’inflation se matérialise par une baisse de leur pouvoir d’achat. A l’inverse, la déflation (inflation négative) est tout aussi néfaste puisqu’elle conduit – via la baisse des salaires, la raréfaction des embauches et la progression du chômage – au report psychologique des dépenses et donc à la contraction de l’activité économique.

En bon français, les penny stocks représentent toutes les actions de petites entreprises cotées qui se traitent en-dessous d’un dollar, pour quelques centimes.

Historiquement, la Securities and Exchange Commission (SEC) – l’équivalent de l’AMF aux Etats-Unis – qualifiait de penny stocks les actions valorisées en-dessous de 5 dollars l’unité.

Sur ces niveaux de valorisation unitaire, l’accessibilité à l’actionnariat de l’investisseur est facilitée au maximum, mais s’accompagne bien souvent d’une plus forte volatilité du titre. Ces actions sont donc plus risquées que les traditionnelles.