Retour d’une volatilité particulièrement élevée

Les marchés ont connu un mois d’août très difficile avec le retour d’une volatilité particulièrement élevée, reflet de l’incertitude qui règne à nouveau.

Cette fois, l’incertitude ne vient ni des États-Unis avec les subprimes, ni de l’Europe avec la Grèce, mais plutôt des pays émergents. Sont touchés à la fois les pays producteurs de matières premières, du fait de la baisse des cours, et l’un des principaux consommateurs de matières, la Chine, contrainte de dévaluer le yuan.

Dans ce contexte, l’incertitude est très forte puisque l’on redoute à la fois un ralentissement de l’économie mondiale et une hausse des taux aux États-Unis, ce qui parait contradictoire. En conséquence, les primes de risque augmentent sur les actions comme sur les obligations.

2 octobre 2015 – Philippe Alter